（原标题：理念念汽车2024Q3财报解读-低开高走英超狼队万博ManBetX下载，挑战在来岁）

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销量

Q3销量152831台，昨年同时105108台，同比增长45.4%，环比40.7%。

前三季度总销量341812台，昨年同时244225台，同比增长40%。

资格了3-5月的销量低估后，凭借L6的爆款阐述，从6月份运行理念念汽车销量运行还原高速增长，诚然前三季度同比增速40%，远低于昨年全年150%+的增速，但增速依旧可不雅，尤其是本年并莫得昨年暑期运行的大幅降价促销，销量含金量更高，增长更可握续。

Q4迷惑：

销量：16万-17万台，同比增长21.4%-29%。

收入：432亿-459亿，同比增长3.5%-10%。

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基础轮番

零卖中心，超充站治服是大幅低于岁首官方给出的预期的，尤其是2000座超充站的见识治服是完不行的。基础轮番确立上，合座偏保守。

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收入

季度数据：

Q3收入428.74亿，昨年同时346.79亿，同比增长23.6%；其中车辆销售413.24亿，同比增长22.9%%；做事收入15.5亿，同比增长45.8%。

销量15.28万台，单车不含税均价27.04万。

前三季度：

前三季度收入1001.86亿，昨年同时821.19亿，同比增长22%；其中车辆销售958.95亿，同比增长20%；做事收入42.91亿，同比增长94.8%。

从Q3和前三季度的收入增长来看，治服不算尽头好，毕竟昨年全年收入增速高达173%。收入增速放缓一方面跟L6单价较低，销售占相比高关联，另一方面也跟昨年大幅优惠拉销量和收入关联。

诚然昨年12月糟蹋了5万台的销量，可是靠透支以前销量为代价的，昨年底真确销量水平可能也就4万台傍边。

但从本年三个季度来看，Q3这个功绩是退却易的，毕竟上半年遭逢了很大的销量危急，能在半年内调度好，并回反平淡，其实已属不易。

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毛利、毛利率

季度数据：

Q3合座毛利92.25亿，毛利率21.5%；汽车毛利86.52亿，毛利率20.9%；做事毛利5.72亿，毛利率36.9%。

前三季度：

合座毛利206.86亿，毛利率20.65%；汽车毛利190.26亿，毛利率19.84%；做事毛利16.59亿，毛利率38.66%。

主要看下中枢的车辆毛利，Q3车辆毛利率20.9%，跟昨年同时约莫握平，相对Q2莳植了2.2个百分点。

相干于收入的增长疲软，毛利率依旧是本季度最大的亮点，资格上上半年的低谷，跟着销量的渐渐还原，界限效应再行败露，毛利率还原平淡水平，跟昨年高点基本握平，信托跟着Q4的销量进一步莳植，毛利率依旧还有莳植空间。

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用度、用度率

季度数据：

总用度57.92亿，用度率13.5%，同比增长9.2%；研发用度25.87亿，用度率6%，同比缩小8.2%；销售、市集、行政用度33.6亿，用度率7.8%，同比增长32%。

前三季度：

总用度173.7亿，用度率17.3%，略高于昨年全年的16.2%；研发用度86.63亿，用度率8.6%，跟昨年全年的8.5%基本握平；销售市集行政用度91.52亿，用度率9.1%，高于昨年全年的7.9%。

Q3总用度率创历史新低，研发用度率亦然历史新低，营销用度率大约率亦然历史新低（Q3营销用度大幅莳植主如果销量达到百万，李念念的股份激勉有可能解锁，提前阐述了李念念的股权激勉用度）。

用度率本季度发扬荒谬上风，用度率低代表花了最少的钱，创造了更大的收入，是成果高的发扬。

研发用度比之前4个季度齐低，可能跟端对端对东谈主员的需求减少关联，也跟纯电居品早已斥地完成，新品斥地插足 减少关联。

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利润、利润率

季度数据：

依旧主要看代表中枢业务的狡计利润，Q3交易利润34.33亿，同比增长47%，利润率8%。交易利润和交易利润率均创历史新高，致使高于昨年Q4。

前三季度：

交易利润33.16亿，低于昨年同时的43.7亿，利润率3.3%，也低于昨年同时的5.3%。主要跟上半年销量不足预期关联。

毛利率的稳步回升，加上用度率的稳步下跌，使本季度狡计利润和利润率均创历史新高，诚然前三季度的狡计利润低于昨年同时数据，但跟着Q4的销量和收入进一步莳植，预测Q4狡计利润会进一步莳植，全年狡计利润依旧有可能超过昨年的74亿。

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现款、净钞票

净钞票666亿，现款1065亿，扣除短期和耐久借款后的净现款为977亿；

狡计现款流110.2亿，成本支拨19.7亿，解放现款流90.5亿。

Q3运行狡计现款流转正，再次超过100亿，解放现款流90.5亿。前三季度狡计现款流73亿，成本支拨52亿，解放现款流21亿。

前三季度狡计现款流息争放现款流均大幅低于昨年同时，也证明了重钞票行业的波动性和不通晓性，一款居品的失败，就会大幅影响到合座的现款流数据。

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简评

销量和收入：

Q3和前三季度，销量和收入增长治服不算尽头亮眼的，不外上半年的低谷，应该一经缩小了人人的预期。

Q4销量如果按迷惑上限17万狡计的话，Q4收入预测在480亿傍边，全年销量51万台傍边，收入1480亿傍边。

毛利率和狡计利润：

Q3毛利率和狡计利润是合适预期，致使超过预期的，即使是Q1和Q2低谷，毛利率依旧保握在19%傍边，亦然荒谬优秀的。

是以关于理念念这家公司，成果始终不必太挂牵，这家公司最擅长的即是花最少的钱干最多的事，创造最多的价值。相背需要挂牵的是该费钱的技艺不花，致使省开花。

如果凯旋达到Q4销量迷惑的17万台，预测Q4毛利率会进一步莳植，可能达到22.5%，狡计利润有契机达到48亿，全年毛利率可能达到21.2%，狡计利润接近80亿，有契机超过昨年的74亿狡计利润。

合座看，本年是低开高走英超狼队万博ManBetX下载，虽有波折，但合座依旧发扬可以，Q4不需要太挂牵。但来岁依旧挑战不小，小米的入局让竞争愈加强横，纯电发布依旧挑战不小，来岁不细目性照旧不小。$理念念汽车(LI)$ $理念念汽车-W(02015)$ $特斯拉(TSLA)$ @本日话题