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长江商报音讯●长江商报记者 沈右荣

水泥“一哥”海螺水泥（600585.SH、00914.HK）目标无间承压。

10月29日晚间，海螺水泥败露了2024年三季度论述。本年前三季度，公司罢了贸易收入681.50亿元，同比下落31%；包摄于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）约为52亿元，同比降幅达40%。

营收净利下滑，始于2021年。2020年，海螺水泥罢了的贸易收入、净利润永诀为1762.43亿元、351.30亿元，到2023年二者永诀下落至1409.99亿元、104.30亿元。

针对本年前三季度净利润仍然大幅下落，海螺水泥称，水泥业务家具销量及价钱同比下落。

海螺水泥曾投资多家同业，包括西部水泥、华新水泥等。不外，本年前三季度，公司投资净收益为2.74亿元，同比减少53.16%。

行业低迷净利仍在降

海螺水泥的目标并无好转迹象。

凭证三季度论述，本年前三季度，海螺水泥罢了贸易收入681.50亿元，较前年同时减少310.07亿元，同比下落幅度为31.27%；净利润51.98亿元，较前年同时减少34.74亿元，同比下落幅度达40.05%。

净利润下落，主要原因是主贸易务导致。前三季度，公司罢了的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为48.79亿元，同比减少32.78亿元，同比下落幅度为40.18%。

分季度看，本年一、二、三季度，公司罢了的贸易收入永诀为213.28亿元、242.38亿元、225.85亿元，同比下落32.08%、28.92%、32.89%；净利润永诀为15.02亿元、18.23亿元、18.73亿元，同比下落41.14%、53.40%、15.13%。

营收及净利相连三个季度下落，下落势头并无阻截迹象。

这轮下滑始于2021年。2021年至2023年，海螺水泥罢了的贸易收入永诀为1679.53亿元、1320.22亿元、1409.99亿元，同比变动幅度为-4.73%、-21.40%、6.80%，2023年的贸易收入有所反弹。同时，公司净利润永诀为332.67亿元、156.61亿元、104.30亿元，同比永诀下落5.38%、52.92%、33.40%，相连三年下滑。

目标功绩下滑，海螺水泥已有预期。在本年半年报中，海螺水泥暗意，上半年，国民经济开动总体平安、稳中有进，但国内灵验需求依然不及，经济回升向好基础仍需巩固，房地产拓荒投资同比下落10.1%。受房地产商场举座延续治愈态势、基建方法开工不及以及大鸿沟相连性降雨天气影响，上半年水泥需求执续劣势，世界累计水泥产量8.5亿吨，同比下落10%（可比口径），商场竞争依然强烈，促使水泥价钱底部开动。量缩价低导致行业效益执续下滑，水泥行业举座呈现“需求萎缩、竞争强烈、价钱低迷、目标承压”的开动特征。

受行业商场环境影响，量减价跌，毛利率下落，海螺水泥的目标功绩大幅下落。本年前三季度，公司净利率为7.70%，同比下落1.46个百分点。

值得一提的是，海螺水泥曾因组织谀媚加价被罚金过亿元。

投资净收益四连降

海螺水泥净利润降幅高于贸易收入，还有一个身分，那便是投资净收益减少。

海螺水泥被商场称之为“水泥茅”，一方面，是因公司照旧执续增长的目标功绩，另一方面，则是因公司起先行业的限制。

尽管行业举座发扬低迷，海螺水泥依旧在加码主业，国内国外互济联动，产业链高卑劣交融发展。水泥主业方面，国内芜湖海螺水泥粉磨方法、蒙城海螺投产运营，国外乌兹别克斯坦安集延方法投产运营，柬埔寨金边海螺竖立有序推动；产业链发展方面，接踵投产了两个骨料方法，并积极通过新建和租借等样貌新增了五个商品混凝土方法。

凭证半年报败露，本年上半年，公司投运新增熟料产能230万吨，水泥产能470万吨，骨料产能200万吨，商品混凝土产能480万立方米。期末，公司熟料产能2.74亿吨，水泥产能3.99亿吨，骨料产能1.51亿吨，商品混凝土产能4460万立方米，光储发电装机容量545MW。

比年来，在水泥主业承压的情况下，海螺水泥积极进行本钱运作。

2021年，海螺水泥竖立铜陵海螺新式建材有限公司、天津海慧供应链公司、南通海螺建筑材料，与海南华裕茂供应链共同出资竖立昌江海螺华盛塑料公司、与安徽正阳建投共同出资竖立枞阳海螺新材料，收购安徽海螺新动力100%股权，与芜湖市繁昌国源矿业共同竖立芜湖海螺绿色建材公司，出资竖立建德海螺绿色建材公司、芜湖海螺绿色建筑公司。

长江商报记者不整个统计，这一年，海螺水泥投资竖立、并购的公司起先40家，其中，独资竖立的新动力公司多达15家。

而后，一样当作按捺。凭证现款流量表，2021年至2023年，海螺水泥投资现款流净流出216.67亿元、52.81亿元、193.07亿元，三年总共净流出462.55亿元。

本年半年报泄露，海螺水泥执有西部水泥、华新水泥、上峰水泥、天山股份、海螺创业、新力金融等多家公司股权，其中，其执有西部水泥的股份比例达29.72%。

海螺水泥的投资净收益曾经较为可不雅，2017年达20.27亿元，2019年至2022年，年度投资净收益均起先10亿元，但在2023年急降至5.44亿元。

从前三季度的投资净收益看，2020年前三季度至2024年前三季度，海螺水泥投资净收益永诀为12.28亿元、11.61亿元、9.15亿元、5.85亿元、2.74亿元，四连降，本年前三季度同比下落53.16%。

海螺水泥的研发用度也在减少。本年前三季度英超狼队万博ManBetX下载，公司研发用度为8.65亿元，2022年、2023年的同期间别为14.31亿元、12.75亿元。